משבר הסאבפריים החל מהלוואות שניתנו ללקוחות עם דירוג אשראי נמוך, ללא נכסים או מקורות הכנסה יציבים. בארצות הברית, בניגוד לישראל, נותני האשראי החליטו להעביר את הסיכון לבנקי השקעות תמורת פרמיה קטנה.

בנקי השקעות איחדו את ההלוואות הללו עם הלוואות סטודנטים, חובות תאגידים והלוואות רכב למוצר נגזרים בשם CDO. למרות שהמוצר הכיל הלוואות באיכות שונה, הוא קיבל דירוג טריפל A מחברות דירוג האשראי.

חברות דירוג האשראי כמו מודיס הרוויחו מיליארדים מדירוג המוצרים הללו. מודיס הכפילה את רווחיה פי 4 בין 2000-2007. לאחר הקריסה, הסוכנויות טענו בקונגרס שהן רק נתנו חוות דעת ושאסור לסמוך על הדירוג כהמלצת השקעה.

ההלוואות ניתנו באחוזי מימון גבוהים מאוד - לפעמים מעל 100% מערך הנכס. גולדמן סאקס נתנה בממוצע מימון של 99.3%. הסוכנים שמכרו את ההלוואות לא היו מעוניינים באיכות הלקוח כיוון שהעבירו את הסיכון הלאה.

הבנקים הגדילו את יחס הרזרבה המותר באמצעות לוביסטים והגיעו למינוף של פי 33. זה אומר שירידה של 3% בלבד בשווי הנכסים הייתה מספיקה כדי למחוק את כל ההון שלהם.

גולדמן סאקס הבינה שהיא מוכרת CDOs גרועים והחלה להמר נגדם. היא קנתה ביטוח מ-AIG על 22 מיליארד דולר של CDOs ואף השקיעה 150 מיליון דולר נוספים בהגנה מפני קריסת AIG עצמה.

AIG החלה למכור ביטוח ספקולטיבי על CDOs גם לאנשים שלא החזיקו בהם כלל. זה כמו שכל השכנים בשכונה מבטחים את הבית שלי - אם משהו קורה, AIG צריכה לשלם לכולם. במקום להחזיק ביטחונות, AIG חילקה בונוסים למנהלים.

כשמספר הכשלים במשכנתאות עלה והביקוש לבתים ירד, מחירי הנדלן קרסו. הבנקים נשארו עם נכסים חסרי ערך כביטחון להלוואותיהם. גופי השקעה רבים כשלו, כולל קרנות כספיות שנחשבו בטוחות.

קריסת לימן ברדרס ב-2008 הקפיאה את המערכת הפיננסית העולמית. אנשים לא יכלו להעביר כסף, לקבל הלוואות או להוציא כסף מהבנק ברחבי העולם תוך שעות בודדות ללא הכנה מוקדמת.

ארצות הברית הוציאה 700 מיליארד דולר כסיוע לבנקים וחברות הביטוח כדי למנוע קריסה כלכלית מוחלטת. הציבור כעס שכמעט אף אחד לא הורשע פלילית ושהבנקים המשיכו להתנהל כרגיל.

בישראל הסיכון למשבר דומה נמוך: רמת המינוף המותרת לבנקים קטנה יותר (6% רזרבה), אחוזי המימון לנדלן נמוכים יותר (מקסימום 75%), יש בדיקות דירוג אשראי קפדניות, וההלוואות לא מועברות לגורמים שלישיים.

נוסף על כך, בישראל קיים מחסור אמיתי בדיור, שוק הנגזרים לא מפותח, ואין אפשרות להמר נגד משכנתאות. לכן משבר סאבפריים לא צפוי להתרחש בישראל בעשורים הקרובים.

מה הם הלוואות סאבפריים ולמי הן ניתנו?

איך בנקי ההשקעות הפכו הלוואות סאבפריים למוצרי CDO?

מדוע חברות דירוג האשראי דרגו CDOs כטריפל A למרות שהכילו הלוואות גרועות?

באילו אחוזי מימון קיצוניים ניתנו הלוואות סאבפריים בארצות הברית?

איך גולדמן סאקס הרוויחה מהמשבר תוך כדי שהזיקה ללקוחותיה?

מה היה התפקיד של AIG במשבר ואיך היא כשלה?

איך קריסת לימן ברדרס השפיעה על הכלכלה העולמית?

כמה כסף השקיעה ארצות הברית בחילוץ הבנקים?

מדוע משבר סאבפריים לא צפוי להתרחש בישראל?

מה ההבדלים בין הרגולציה הבנקאית בישראל לזו שהייתה בארצות הברית לפני 2008?

איך עבד המנגנון של העברת הסיכון מנותני האשראי לבנקי השקעות?